Книга Инвесторы Против Спекулянтов Кто На Самом Деле Управляет Фондовым Рынком, Богл, Скачать, Цена

Если посмотреть на эту особую структуру фонда, убрав несколько звеньев, трудно себе представить, почему она существует. Но проще понять, чем согласиться с нежеланием управляющих фондами стать активными участниками в жизни компаний и смело «бросить камень» из своего стеклянного дома в руководство компаний, чьими акциями они владеют. Одним из руководителей фонда, который осмелился выступить с критикой в адрес руководителей корпораций, был CEO Fidelity Management Company. 1 Janus Capital Group, например, управляет активами взаимных фондов на общую сумму около 89 млрд долларов, при этом ее собственная рыночная капитализация достигает 1,6 млрд долларов, то есть соотношение составляет более чем 55 к 1.

Структурные Продукты: Новые Возможности По Управлению Рисками И Доходностью

Глава 2 Эффективность И Рентабельность Маркетинга

Управляющие взаимными фондами зарабатывали на том, что краткосрочная доходность (даже если она могла быть непродолжительной и фактически была таковой) могла бы их обогатить за счет высоких комиссионных. Чтобы снизить взносы в пенсионные фонды и увеличить краткосрочную доходность, управленцы, ответственные за корпоративные пенсионные программы, планировали нереалистично высокую доходность в будущем.

К концу 1990-х она постепенно добралась до отметки в 100%, а в 2005 году составила уже 150%. В 2008-м годовая оборачиваемость акций взлетела до рекордного уровня в 280%, а затем несколько снизилась до 250% в 2011 году. На секунду задумайтесь о суммах, стоящих за этими показателями. Когда я начинал работать в этой сфере 60 лет назад, объем торговли акциями в среднем был около 2 млн. В последние годы ежедневный торговый оборот оказался уже порядка 8,5 млрд. акций, что в абсолютном выражении, по моим подсчетам, составляет около $33 трлн.

Аннотация К Книге “инвесторы Против Спекулянтов Кто На Самом Деле Управляет Современным Фондовым Рынком”

320 Глава 8 и он приносит 6% годовых, то прирост капитала окажется на уровне примерно 70%. Если инфляция в среднем составляет Инвесторы против спекулянтов 2,5% в год, то доходность сбалансированного портфеля упадет с 5,4% приблизительно до 3% (без учета затрат на инвестирование).

Если совокупные затраты составят 2% (типичный уровень для взаимных фондов), то инвестор получит доходность всего в 1%. Вот почему индексные фонды (с уровнем операционных затрат в 0,1%) являются таким разумным вариантом. Если и прогнозировать поведение сбалансированного портфеля (в состав которого входят и акции, и облигации) на десятилетний период, то вряд ли можно гарантировать Инвесторы против спекулянтов результат. В середине 2012 года экономические и рыночные условия в совокупности представляют собой такую сложную комбинацию, с которой я не сталкивался на протяжении всей своей 61-летней финансовой карьеры (а именно столько, если быть точным, я проработал в отрасли на 7 июля 2012 года). Экономические условия в США, да и по всему миру, выглядят устрашающе.

Татьяна Валерьевна Боярова * Правовая Культура И Рынок Инвестиционных Фондов

Первой причиной, на мой взгляд, стал упадок прежнего общества собственников, уступившего место новому агентскому обществу, в котором все перевернулось. В 1950 году частные инвесторы владели 92% акций компаний США, в то время как в руках институциональных инвесторов находилось лишь 8%. Но роли поменялись, и сегодня институциональные инвесторы владеют 70% акций, а частные лица только 30%, играя на вторых ролях. Проще говоря, институциональные агенты сегодня оказывают решающее влияние на исход голосований по всей «корпоративной» Америке. (Более https://learnforextime.com/books/investory-protiv-spekulyantov-kto-na-samom-dele-upravlyaet-sovremennym-fondovym-rynkom/ подробно я рассматриваю эту проблему в главе 2.) Первоначально управлявшие пенсионными и взаимными фондами, а позднее и хедж-фондами, эти новые инвесторы (агенты) вряд ли не соблюдали собственных финансовых интересов. Как группа (за редким исключением) они пользовались преимуществом своего статуса, взимая большие сборы за свои консультационные услуги и придерживаясь инвестиционной политики, ориентированной на краткосрочные сделки. Отчасти они признавали, что клиенты будут составлять свое мнение о них, исходя из этих показателей.

Торговые Роботы На Российском Фондовом Рынке

Столкновение культур 39 Как спекуляция погубила инвестирование Сегодняшнее преобладание проигрышной спекуляции над выигрышным инвестированием на рынке отнюдь не случайно. Такое доминирование было обусловлено критическими изменениями в отдельных элементах инвестирования.

Эти компании с относительно небольшой капитализацией (скажем, в 1 млрд долларов) в действительности контролируют громадные капиталы крупнейших взаимных фондов (скажем, в 100 млрд), которые они обязаны обслуживать. Управляющий, как правило, нанимает должностных лиц и Инвесторы против спекулянтов играет ведущую роль в выборе директоров фонда. Да, обычно управляющий фондом делает все это, а сам фонд являет собой не более чем «номинальную корпорацию» 1. Насколько мне известно, нигде больше в деловом мире не существует такой извращенной и нелогичной структуры.

Снижение стоимости биржевых операций Увеличение доли институциональных собственников не было единственным фактором, приведшим к росту объема спекулятивных сделок на бирже. Немаловажным было и серьезное снижение себестоимости операций. Итак, эта книга о том, как со временем спекуляции стали доминировать над инвестициями. «Масштаб распространения спекуляции — именно это слово я выбрал для обозначения краткосрочных операций с любыми финансовыми инструментами — можно легко измерить. Давайте начнем с акций и их годовой оборачиваемости (определяется как торговый оборот по ним по отношению к общей капитализации рынка). Когда я пришел в этот бизнес сразу после колледжа в 1951-м, годовая оборачиваемость акций компаний США составляла около 15%.

Данные AFSCME показывают, что четыре 1 Критики работы этого профсоюзного объединения описывают их подход как предвзятый. Однако данные кажутся точными, а критики не предпринимают каких-либо попыток опровергнуть главный вывод об общей пассивности при голосовании представителей фондов по доверенности. Кроме того, никакое предвзятое отношение не может оказать существенного влияния на относительное положение этих 26 управляющих компаний. 102 Глава 3 подверглась жестокой и совершенно справедливой критике. Проблема заключалась в том, что она позволяла внешним управляющим, получающим вознаграждение по договору, контролировать деятельность индустрии взаимных фондов, на которую они работают.

Развернулась битва между сторонниками кейнсианства (которые требуют, чтобы правительство занимало деньги и тратило их для того, чтобы повысить спрос на товары и услуги) и последователями австрийской экономической школы (которые настаивают на ужесточении бюджетной политики). Пока рано загадывать, к какому компромиссу они смогут прийти. Политическая воля, необходимая как для спасения евро от развала, так и для спасения доллара от инфляции путем перенаправления огромного долга США, судя по всему, была загнана в тупик вследствие борьбы этих групп. Будущее нашей экономики зависит от разрешения этих трудноразрешимых проблем.

Глава 29 Хороший Сервис Не Спасет Плохой Товар

Эта величина, в свою очередь, равна 220% от общей капитализации фондового рынка в США, оцениваемой в $15 трлн. В индустрии взаимных фондов, например, годовая оборачиваемость портфеля рядового активно управляемого фонда акций составляет почти 100%.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *